中国股市18年大事记
鲁晨光编（2009.1.9 版）
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序言
本大事记是为写作戏谑小说《沪吉诃德和深桑丘――戏说中国股市18年》做准备而编。参看了网友悠悠白云收藏的帖子《中国大陆股市17年大事记》[1]，但是找不到作者。笔者也看过网上转载的张志雄的《中国股市17年》[2]以及其他一些文章。本人在此向以上作者致谢。笔者添加了一些关于法人股市场，柜台市场，H股市场，全流通问题讨论等内容。另外，还添加并丰富了许多恶性事件的叙述。技术上，笔者将前后关联的事件尽可能放在一处叙述。另外，笔者还提供了“中国股市18年大事记图解”，同时减少了行情的文字叙述。希望本文有助于读者对中国股市的认识和理解。其中错漏难免，欢迎批评，以便纠正。
中国股市18年大事记图解
1991年及之前
1984年11月14日发行上海飞乐音响公司“小飞乐”股票――这是是改革开放后我国公开发行的第一只股票。1986年11月,邓小平接见美国纽约证券交易所董事长约翰.凡尔霖,赠送了一枚飞乐音响股票。虽然有报道说深宝安和北京天桥成立股份制企业更早，但是发行股票，小飞乐在先。
1986年，深圳开始股份制改造。1988年4月1日，深圳发展银行在特区证券公司的柜台上开始了最早的证券交易。随后万科、金田、安达、原野(世纪星源的前身)等也陆续发行股票并上柜交易，构成“老五家”。
1990年12月1日， 深圳证券交易所试营业（因为申请没有批）， 老5家开始交易。
1990年12月19日，上海证券交易所开业。老八股开始交易。它们是：延中实业、真空电子、飞乐音响、爱使股份、申华实业、飞乐股份、豫园商场、浙江凤凰。上海综合指数基点为100点，当天开盘96.05点，之后无量空涨，90年收于127.61点。
1991年，上海股市稳步上涨。
1991年7月3日，深交所正式开业。
1991年10月31日，首家B股深南玻B公开招股。
1992年
1992年1月19日，邓小平同志开始南巡，鼓励股市试验。由此推动中国股市第一个大牛市。
1992年元月开始，上海出现股票认购证。30元的认购证4次摇号，由此产生大批百万富翁。股市开始快速扩张。
1992年5月21上交所取消涨停板限制（开始是1％，后来是0.5%），上证指数（即沪市综合指数）从前日收盘的617点升到1266点，涨幅高达105％。其中轻工机械涨幅最大，达470％。上涨动力主要是股票稀缺和拆细。
1992年上证指数创下新高1429点，深圳综合指数创下新高312点。那时候还没有深圳成分指数。接着股市扩容加速。
1992年7月7日，深圳原野因被港商掏空而停牌。
1992年8月5日，深圳市邮局收到一个17多公斤重的包裹，其中居然是2000多张身份证――用于认购新股。
1992年8月10日，为认购新股，百万申购者云集深圳排队认购，因组织不好，发生暴力冲突和舞弊事件――810事件。此后深沪股市首次大跌。810事件促使监督机构成立。
1992年8月11日，四川省证券中心发行了第一只可转换债券——工益转券，很快被热炒。接着盐化、金路等八只非上市公司股票流向市场，形成的非上市股权交易市场――红庙子市场。
1992年10月26日，国务院证券委员会（简称国务院证券委）成立；朱鎔基任主任，周道炯任副主任。同年10月底，中国证券监督管理委员会（简称证监会）宣告成立。首任证监会主席市是刘鸿儒。1998年4月，两者合并。1999年正式施行的《证券法》进一步明确了我国以证监会为核心的集中统一的监管模式。
1992年11月，上证指数跌到386点，从高点下来跌幅73％。之后开始回升；深圳股市类似。
1992年7月1日STAQ法人股市场开业;随后不久NET法人股市场开业。1993年夏天，法人股交易开始火爆。投资者主要分布在成都、长沙、北京、沈阳等地。由于政策原因，不久变冷。
1992年10日，深宝安发行中国第一个可交易的配股权证。此权证被长期恶炒。不久深宝安又发行了中国第一个可交易的可换股债券。
1993年
1993年元旦前后，深沪指数再涨，2月再创新高，上证指数达到1558点；3个月从低点上来上涨303％。深圳综合指数涨到360点（相当深成指3422点）。
1993年6月29日，青岛啤酒第一家H股上市公司在香港正式招股上市。
1993年，全国各大省会城市相继出现证券公司营业部；新增股民遭遇第一次大熊市――因为通货膨胀严重，银行加息，预期上市公司业绩变差。
1993年7－8月，深圳因房地产公司业绩较好，深圳综合指数从190多点反弹到330多点。沪市表现平平。随后两市随着股市扩容和法人股困扰，一路下跌。
1993年8月6日，上海证券交易所所有上市A股均采用集合竞价。
1993年8月20日第一只投资基金——-淄博基金上市。它很长时间被当作股票炒作，价格4－5元。
1993年8月18日，新股认购由购买申请表方式改为和存款挂钩方式；后来改为全额预交款方式。此后相当长的一段时间里，全国有许多认购专业户提着装满钞票的箱子，乘飞机飞来飞去认购新股。认购后低价转让存单套现。
1993年9月30日，宝安宣布持有上海延中普通股超过5%，开中国收购上市公司首例。
1993年12月17日，证监会公布《上市公司送配股的有关规定》，限制送股和配股比例，强调配股的净资产收益率标准，沪市大跌117点。
1994年
1994年1月，上证指数从800点一路下滑的背景下，界龙实业却逆势而上，连拉32根阳线，后来庄家以连续暴跌方式出货，套住无数跟庄者，制造了一起庄股经典战役。网上传说庄家叫马晓。1998年4月8日起西安航标咨询有限公司炒作海鸥基金赚了6000多万，但是却受到证监会没收所得并罚款200万的处罚。后来这种纯技术方法坐庄很少见了，坐庄的大多利用基本面，并和上市公司配合。
1994年上半年，受通货膨胀和加息影响，股市一路下跌；深交所宣布暂停新股上市，刘鸿儒宣布宣布“四不”政策（即55亿新股上半年不上市，当年不征股票转让所得税，公股不流通，上市公司不得乱配股）；但是作用短暂，对大势影响甚微。
1994年6月，哈岁宝成为第一家上网竞价发行股票。
1994年7月29日，上证指数跌到326点，收于334点，深圳综合指数跌到900多点。7月30日，人民日报发表证监会与国务院证券委关于稳定和发展股票市场“三大政策”，导致8月1日股市反转。三项救市措施是：年内暂停新股发行与上市；严格控制上市公司配股规模；扩大入市资金范围，包括外资入市――真正外资入市是大约10年后的QFII。那时候股市没有涨停板限制，指数有好几天每天涨20％左右。
1994年9月，上证指数涨到1052点，不久回到600点附近。深市表现稍差。
1994年9月，法人股配股权可以转卖给个人，湘中意等股票的转配股权证因延期被恶炒。正股价为7元左右的悦达股份，权证价格竟高达15元。
1995年
1995年1月23日起，深交所采用成份股指数。1994年7月20日是基准日，基准日指数为1000点。”
1995年2月23日，发生国债期货327事件。以万国证券为代表的空头和以中经开为代表的多头在国债期货市场对赌存款贴补率；万国证券赌输违规砸盘。万国证券老总管金生因此坐牢。
1995年3月底，周道炯接替刘鸿儒任证监会主席。
1995年5月18，国债期货非理性上涨，市场被关闭。受此影响，上证指数三天内从582点上涨到926点，然后很快跌回，重归熊途。熊市延续到1996年，这段时间沪市好过深市，深市于1996年年初创下新低――成分指数940点。
1995年8月21日，长虹转配股悄然上市，上交所受到谴责；
1995年的8月开始，四川长虹走强，带动业绩好的股票上涨;同时，深圳的苏常柴和深发展受到追捧。上海概念和浦东概念退居二线。
1996年
1996年，通货膨胀消失，银行利率降低；3月开始，沪深股市走出大牛市。3月4日，上证指数大涨8.87％，3月5日中国证监会发出通知严厉打击操纵期货市场和期货欺诈行为，该通知使期货市场的资金涌进股市。4月1日，中国人民银行发布公告称，今起不再办理新的保值储蓄业务。
1996年下半年，股市疯长，特别是垃圾股疯长，没有涨停限制，庄家操纵明显，琼民源就是一例；为此管理层采取一系列打压股市措施――被称为12道金牌。
1996年12月12日，深成指创出新高――股市创出新高――4522点，而上证指数达到1258点。
1996年12月16开始实行10％涨停板制度；也是1996年12月16日，《人民日报》刊登了特约评论员的文章《正确认识当前股票市场》，股市连续4天跌停板。6个交易日从1258跌倒867点。深市类似。
1996年12月，开始新股网上认购。
1996年，深圳成分指数上涨225％（原因之一是涨幅较大的深发展占权重较大），上证指数上涨65％。
1997年
1997年2月18日，上证指数大跌8.91％。2月19日邓小平逝世消息传出，2月20日，股市先跌后涨，从最低点870点上涨5.39％。
1997年2月27日，琼民源因业绩做假被停牌。该股从1996年2月5日到1997年2月27日的一年时间里，股价由最低1.55元(复权后)，直冲至最高26.4元。以收盘价计算的最大涨幅达到1528%，停牌前其股价仍高居23.49元。董事长马玉和被判刑三年。1999年6月，琼民源经北京市挽救变身为中关村，股票开盘价37元多，最高到达38元。中关村高价配股后，价格曾到过44.8元。到2008年11月跌到3元多。政府为违规行为卖单，最后亏损的还是股民。
1997年3-5月，在深发展，四川长虹的带领下，沪市指数从870点一路盘升至当年最高1510点。深成指创出6103点的历史最高点――此高点到2006年年底才被突破。
1997年5月9日，印花税调升至千分之五。
1997年5月16日，国务院证券委确定97年股票发行额度为300亿元。
1997年5月22日，国务院证券委，人总行，国家经贸委规定严禁三类企业入市。
1997年6月6日：人民银行发出通知：禁止银行资金违规流入股市。在一系列降温政策的作用下，大盘还是呈现高位强势整理。
1997年6月17日，深发展贺云受到证监会处罚，被认定为“证券市场禁入者”，5年内不得在证券界内任职。其错误是违规动用深发展资金炒作深发展股票。深市龙头深发展的高成长原来也有水份！同时受到同处罚的是申银万国证券公司董事长阚治东，其错误是操纵陆家嘴等股价。原来两人在两大交易所竞争时做出了“重大贡献”。戏剧性的是，2002年，贺云和阚治东两人同被深圳政府委任以重任――分别任南方证券董事长和总经理。南方证券此前因做庄等问题造成巨大资金黑洞。两人未能扭转残局，反而因继续坐庄哈医药和哈飞，造成更大资金漏洞。阚治东因此入狱，20天后被释放。
1997年7月1日，香港回归祖国。7月1日休市，7月2日沪市跌4.10％。
1997年7月2日，泰国宣布取消泰铢对美元的联系汇率制，实行浮动汇率制。东南亚金融危机拉开序幕。
1997年6月，周正庆接替周道炯任证监会主席。
1997年8月15日，国务院决定：沪深交易所划归中国证监会直接管理。但是地方柜台股市仍然由地方政府管理。
1997年8－9月份，山东体改委想统一山东柜台市场――青岛证券交易所，淄博自动报价系统，济南产权交易所，并和其他几个省的产权交易所联合。可是计划不久流产。随后全国柜台股市，包括STAQ和NET如同弃儿，纷纷大跌。
1997年10月8日，国务院原则通过《证券投资基金管理暂行办法》。
1998年
1998年3－4月份，国务院下发关于柜台股市出路的内部文件，鼓励深沪上市公司吸收合并柜台市场质量好的股票。山东柜台市场表现好转。随后清华同方吸收济南产权的鲁颖电子上市，同济科技吸收淄博自动报价系统的万鑫上市。有些柜台股后来转到深沪交易所上市，比如山东的万杰，药玻，南山等。但是原流通股作为内部职工股，三年后才能上市。
1998年3月23日，第一批大型证券投资基金启动。金泰、开元、兴华、裕阳、安信等五大证券投资基金和南化转债、丝绸转债两个可转换债券相继登场。最早的小盘基金深天骥，深蓝天等陆续撤牌。
1998年3月24日，央行第四次降息。此后分别在7月1日和12月7日第五，第六次降息。
1998年4月，国务院证券委和证监会合并。
1998年4月22日，上市公司开始实行“特别处理”制度。深市的辽物资（000511）成为首家ST股票。
1998年5月以后，亚州金融危机波及韩国和日本。我国政府从最高领导人到财政金融主管部门的官员，在各种场合纷纷表示，人民币不贬值
1998年6月4日，上证指数一路震荡上行至当年最高1422.98点。深成指则表现较弱。
1998年6月12日，降低印花税，单边交易千分之四。
1998年7月24日, 中国证券报发布国泰、君安两大公司合并消息。君安证券董事长张国庆因为谋求君安股权被判入狱2年， 一同入狱的还有总经理杨俊。2005年12月， 伊利董事长郑俊怀因为同样问题被判刑6年，一同被判刑的还有其他四名高管。好在他们谋求的是职工持股会的股份。
1998年8月6－18日，受亚州金融危机影响、海外股市暴跌、受大洪水和“千年虫”等多重因素的影响，上证指数九个交易日内指数跌20.5％，从1312点直落1043点。
1998年10月26日，中国证监会对ST红光做出处罚决定.ST红光隐瞒亏损、虚报盈利15700万元，骗取上市资格。同样是1996年通过做假骗取上市资格的还有大庆联谊。1997年大庆联谊董事长张大生离奇身亡，1999年其继任者薛永林因贪污和行贿被捕。
1998年11月25日：证监会发出通知：拟上市公司职工股一律停发。已经发行的在公司上市后三年后才能流通。此举否定了柜台股市作为沪深股市的跳板。
1998年12月29日：从初审到通过，历时五年，证券法获得通过，自1999年7月1日起实行。
1998年，上证指数年底收在1146点，全年微跌3.97％，深成指跌幅较大。报上说1998年汉城股市涨幅(46%)世界冠军，而事实上，1998年全世界涨幅冠军是济南产权――指数从190涨到270，涨幅约90％。
1999年
1999年1－4月，股市继续下跌。
1999年2月，宣布STAQ和NET择机停牌。1999年9月， 两网关闭。这期间网股票暴跌。曾经到过12元的STAQ的恒通跌到0.11元，曾到过12元的NET的东方实业跌到0.2元；据说还有的股票瞬间到过1分钱。少部分股票如海航，蜀都，建北后来经重新发行和重组到沪深股市上市了。其余股票2001年进入三板市场。此后两网股民上访不断。
1999年5月8日，中国驻南联盟大使馆被炸，5月10日股市开盘，上证指数下跌4.36％。
1999年5月19日，开始了著名的519行情。从这一天开始，沪深股市走出了一轮强劲的上扬行情；高科技概念股清华同方、东大阿尔牌、深科技、风华高科……被热炒；网络概念开始流行，东方明珠、中信国安、广电股份等网络概念股再三涨停。但是绝大多数股民不知道上涨的原因。
1999年6月1日，B股降低交易印花税，当日上证B指大涨8.54％
1999年6月14日，在股市连续上扬后，证监会官员发表讲话，指出当前股市上升是恢复性的，上证指数当天再涨4.14％。1999年6月15日，人民日报第二次在头版发表特约评论员文章《坚定信心，规范发展》，指出近期股市是正常的恢复性上涨，各方面要坚定信心，发展股市，珍惜股市的大好局面，次日上证指数再涨5.23％。
1999年6月23日，上证指数突破了保持六年的高点1558点，创下历史新高1606点，6月30日，上证指数从最高点1756点回落。上证指数从1047点直上1756点，涨幅67.72％，深成指涨94.21％。
1999年7月1日，《证券法》开始实施，股市大跌。六个月后回调到低点1341点。
1999年7月9日，农商社、双鹿，苏三山、渝钛白成为第一批PT公司。
1999年9月9日，三类企业再度获准进入资本市场。
1999年9月10日，沪深两市上市股票突破1000只。
1999年10月，申能国家股回购。
1999年10月27日，国务院批准保险公司间接进入证券市场，证监会同时宣布国有股年内配售规模和定价标准。1999年12月2日，国有股配售试点启动：中国嘉陵，黔轮胎进行试点。1999年12月6日，财政部有关人士指出：国有股减持办法将出台。
2000年
2000年开始，因为政府对国内股市持保护态度，担心扩容压力，大型企业中石油，中石化，中海油，江铜，中铝，中国人寿……纷纷到香港上市。长期以来，国内市场倒是在服务于国企改革指导思想下，接纳了很多钱烂企业。
2000年1月6日：三大报发表证监会主席周正庆的文章《为建设发展健康、秩序良好、运行安全的证券市场而努力》。股市第二天上涨超过3％。
2000年2月13日，证监会发布向二级市场投资者配售新股的通知，第二天大盘接近涨停。
2000年2月15日，第一个百元股亿安科技诞生，两天后创出126元新高。一周后跌到100元以下。公司原名深锦兴，后被广东亿安科技借壳，聚各种高科技概念于一身。2001年1月10日，证监会宣布：因亿安科技股票异动，正在查处其涉嫌操纵案。股票从40多元连续跌停板。后来查明，亿安科技老总罗成动用18亿，利用四个公司帐户，炒作亿安科技股票，获利4亿多。2001年4月，证监会决定处罚：没收违法所得4.49亿元，另外罚款4.49亿。2001年8月20日，《财经》杂志披露罗成逃跑。2003年9月，其他5人获刑2－3年不等。
2000年2月24日，周小川接替周正庆任证监会主席。
2000年3月14日，证监会宣布转配股4月起逐步安排上市。4月3日东方明珠、外高桥等第一批转配股上市。当初通过转配股权证买了东方明珠、国脉通讯、武汉长印、深科健等转配股的股民，意外地大赚了一笔。
2000年4月16日，新浪网在美国纳斯达克市场上市，随后，搜狐，网易等网络股陆续上市。随着美国网络股泡沫破灭，这些股2001年跌到1元以下。但是2002－2003年暴涨，网易涨幅超过100倍。后来1股拆细为4股，到2008年年底，还有18元的价格。
2000年6月23日，STAQ的恒通董事长杨博因恒通控股并掏空沪市棱光被刑事拘留。
2000年7月19日，上证指数首度突破2000点，创历史新高。
2000年10月12日，中国证监会发布《开放式证券投资基金试点办法》。
2000年10月31日，新华社记者发表署名文章《郑州百文：假典型巨额亏空的背后》，揭露出郑百文公司内幕――有效资产不足6亿元、亏损超过15亿元、拖欠银行债务高达25亿元。不久，董事长李福乾被判处有期徒刑3年，缓刑5年。郑百文最早搞家电连锁店――如同国美和苏宁，但是扩张失败。1999年，郑百文关门停业。2003年7-9月，三联商社重组郑百文，借壳上市。三联重组方案前无古人后无来者，此方案要求流通股2股换1股，不愿过户给三联集团的股票，公司以每股不高于2元的价格回购并注销。后来三联商社也沦为ST，被首富黄光裕控股。2008年11月，黄光裕因涉嫌操纵股价被捕。
2000年12月4日，中国证监会主席周小川日前表示：证监会有决心妥善解决A，B股和国有股不流通两大历史遗留问题。1994年被搁置的全流通问题再次提上议事日程。
2000年12月25日下午，中科创业（现在恢复为康达尔）开始暴跌。一连10个跌停板。这以前，该股在庄家朱焕良和吕梁的操纵下，上涨近10倍。庄家吕梁先是自我曝光，把责任推给朱焕良，然后神秘失踪。
2001年
2001年1月，吴敬琏的赌场论引起争议。厉以宁、董辅仁、肖灼基等经济学家聚会反击，说要像对待婴儿一样爱护股市。
2001年1月9日，中国证监会主席周小川透露：开放式基金面世在即。
2001年2月9日：新华社发表文章：新世纪中国股市要有更大发展.
2001年2月19日证监会宣布B股向境内投资者开放，随后，上证B股指数从2月23日的83点上涨到最高5月31日的241点，上涨幅度达200％；深证B股指数从2月23日的126点上涨到最高5月28日的445点，上涨幅度达250％。因为6月1日开始，境内资金才能入市，此后B股大跌，入市资金被严重套牢。
2001年6月12日国务院正式发布《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》，宣布国有控股公司发行流通股时，国有股减持10％充实社保基金。2001年6月26日，江苏索普和韶钢松山率先进行国有股减持。
2001年6月14日，上证综指创出2245.44点的历史高点。
2001年7月“证券公司代办股份转让系统”正式运行，简称为“三板市场”。其中股票包括STAQ和NET的停牌股票，以及从沪深股市撤牌的ST和PT股。
2001年7月24日，新股发售“减持”开始。广西北生等四家公司在招股说明书中表示：将有10％的国有股存量发行，其定价即为新股发行价。随后上证指数数日连续下跌。
2001年8月，东方电子因受到证监会调查暴跌。其复权价到过330元，前后有60倍的涨幅，在深市仅次于深发展。2002年5月13日，东方电子董事长隋元柏被刑事拘留，后来被判刑2年，罚款5万。东方电子炒自己的股票，通过虚假业绩推高股价，把炒股17亿收入做成主营业务收入，造福了一大批职工。
2001年8月20日， 上海证券报刊登文章《湖北立华会计师事务所疯狂造假》，该会计事务所先后为康赛集团、活力28、幸福实业，湖北车桥、襄阳轴承、美尔雅等、湖北兴化、兴发集团等几家严重违规的上市公司做假帐。曾创下每股收益1.18元的历史纪录、获得“最受欢迎的湖北上市公司”的湖北兴化, 在1999年8月12日的中报中公布亏损，股票当天跌停。后来湖北兴化被重组为国投电力。
2001年9月4日，首只开放式基金――华安创新宣布发行。
2001年9月10日，银广夏由于被《财经》杂志批露业绩做假，开始连续15个跌停板，跌幅达79％。银广夏的麻黄草神话破灭了。
2001年9月11日，美国发生“911”恐怖袭击事件，加重中国股市恐慌心理。
2001年10月,监管部门出台禁止法人股拍卖的规定。这以前，法人股通过拍卖市场交易火热，吸引了大量资金。
2001年10月15日，上证指数跌破1600点，周小川表示，国有股减持具体做法可不断改进。
2001年10月22日，证监会紧急叫停《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》。
2001年10月24日，因证监会宣布首发增发时停止国有股出售，沪深股市涨幅接近涨停板。
2001年10月26日，刘姝威在《金融内参》上发表600字的短文《应立即停止对蓝田股份发放贷款》，随后受到恐吓。蓝田养鸭养虾神话逐渐破灭。2003年5月23日，上交所通知蓝田股票终止上市。2008年10月，蓝田老总瞿兆玉因行贿罪被判处3年有期徒刑，缓刑4年。协助蓝田上市的农业部的孙鹤龄因受贿罪和滥用职权罪被判处8年有期徒刑
2001年11月12日，中国正式签署加入世贸组织议定书。
2001年11月16日，印花税税率下调，大盘高开低走。
2001年12月5日，中国证监会出台新的退市办法。ST后不再有PT，直接退市。
2002年
2002年1月28日：中国证监会公布国有股减持方案阶段性成果――大意是：做全流通实验交易产生全流通股价，然后由非流通股股东补偿流通股损失差价，非流通股在补偿后上市。很多人担心大小非股东操纵全流通股价。当天大盘暴跌。
2002年5月，开始新股市值配售。从精伦电子开始，新股中签率持续显著下滑到万分之几。认购新股先后经历了――认购证抽签，存款配售，网上定价申购（后来加上对战略投资者配售），网上竞价申购，回到定价申购，市值配售多种方法。但是最后还是回到定价认购（加上网下机构认购）。
2002年6月7日，中经开关门。它曾经是327事件的赢家，这时被认为是银广夏和东方电子的庄家－－通过和上市公司大股东的配合，操纵股价。
2002年6月24日，国务院决定停止在国内证券市场减持国有股，证监会制定《关于进一步规范上市公司增发新股的通知》，提高增发门槛。在重大利好的刺激下，大盘再现井喷。上证指数开盘涨幅达9.09％，全天震荡后涨9.25％收盘，收出长下影线。此后股市继续走低。
2002年7月1日，上证180成份指数取代上证30成分指数。
2002年11月8日：党的十六大开幕，证监会，央行联合发布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，QFII开闸。
2002年02月28日，张卫星在新浪网发表文章《非流通股的全流通解决方案》，提出同股同钱，按认购价格拆细方案。随后，报上和网上（特别是和讯网站）掀起了全流通方案大讨论。华生和李振宁等名家以及笔者都参与讨论并提出自己的方案[3]。此讨论持续到2005年。为最后的送股方案打下理论基础和舆论基础。
2002年11月15日，党的十六大在京胜利闭幕，党的中央领导集体顺利实现新老交替。
2002年12月30日，周小川调任央行行长，尚福林出任证监会主席。
2003年
2003年5月，H股开始了直到2007年10月大牛市。从911算起，国企指数5年多上涨将近10倍。
2003年3月17日，十届人大选出新一届国家领导人，胡锦涛当选国家主席；选举江泽民为中央军委主席。
2003年3月20日，美国攻打伊拉克，道指上扬，石油价格上涨。石油价格随着战争结束回落，但是却开始了一轮长期大牛市，远期合约从22元上涨到2008年的148元。铜价类似，只是见顶时间早两年，在高位徘徊多两年。
2003年4月4日，沪深证交所发布通知，警示退市风险将启用*ST标记。
2003月4月，上证指数创出当年最高1649点，之后“非典”疫情日趋严重，股市大跌。
2003年4月，巴菲特买了H股中石油股票――通过在美国交易的存托凭证。
2003年5月27日，首批QFII诞生，瑞银，野村获批。
2003年6月7日，徐工科技开始8个跌停，因坐庄徐工科技的上海首富周正毅被香港廉政公署调查和搜查。周正毅逃过一劫，但是2008年9约，上海地方检察院正式批准逮捕周正毅，罪名是“涉嫌虚报注册资本”和“操纵证券交易价格”。
2003年6月20日， 百科药业（以前叫湖北中天， 现在叫天贸集团）崩盘，半年后， 庄家朱耀民被捕。朱耀民鼎盛时期同时操控6509个股票账户、涉及资金近50亿元。他也曾坐庄康达尔，后来把股票卖给吕梁了。百科药业后来被新理益控股， 改为天贸集团。 朱耀明先因贷款诈骗罪、对公司人员行贿罪、违法发放贷款罪分别被判处有期徒刑９年， 后来主动交代操纵股价罪行，请求一并处罚。最后获刑１４年， 被判终身不得炒股。他还操纵了凯诺科技、爱使股份、南方建材等股价。
2003年11月3日，啤酒花发布董事长艾克拉木·艾沙失踪。公司被掏空，涉嫌炒自己公司股票，留下17多亿违规担保。股票一连14个跌停板。在胡润制作的2003年富豪榜中，艾克拉木·艾沙由夫名列资本控制50强第22位。
2003年12月19日, ST北大科技公告称, 因为虚开增值税专用发票, 公司原董事长洪友声被判处有期徒刑十年。在掏空株洲庆云(中国股市最早的掏空行为)和北大科技之后, 洪友声终于锒铛入狱。
2004年
2004年1月2日，上证50指数亮相首日，南方证券因坐庄哈医药等股票巨亏而被行政接管。汉唐、闽发、大鹏等券商命运类似。
2004年初，托普软件大圈软件园、违规担保、转移资金等问题逐步暴露，5月，老总宋如华拒绝回国接受调查。
2004年2月2日，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，提出“国九条”，肯定了证券市场的作用。随后“钢铁，石化，金融，汽车，电力”五大板块被热炒，产生“五朵金花”行情，上证指数见当年最高1783点。5月后，大盘继续下跌，跌到1300点附近。
2004年3月，仰融因涉嫌侵占国有股被辽宁省通缉。仰融包装国内汽车产业，成立华晨控股，在美国上市；国内又借壳申华上市。仰融被通缉不久，华晨退出申华；两败俱伤。
2004年4月14日，庄股德隆三架马车――新疆屯河，铁合金，株火炬――跌停。在此之前，大盘跌，它们涨――股市奇观。新疆屯河连跌5个停板。德隆前后控股许多证券公司和信托投资公司，非法融资数百亿，上百亿资金不能收回。2004年12月17日，唐万新回国被捕。2006年4月29日，武汉法院一审宣判：操纵股价、挪用上市公司500多亿元的唐万新，因罪行深重被判处有期徒刑8年，其个人被处以罚金40万元，德隆国际、新疆德隆分别被处以罚金50亿元。其他高管先后获刑。郎咸平早在2001年11月23日的《证券市场周刊》中就分析揭露过德隆的做法，预言：其“资金链必将断裂”，“投入德隆系的钱最终是拿不回来的。”那时候德隆的融资规模远不如后来大。
2004年6月，腾讯在香港上市，从上市3元多涨到2007年的70多元。成为中国第一高价网络股。2008年市值最高时达1300多亿，到2008年11月，市值还有700多亿。
2004年6月17日，郎咸平质疑TCL产权改革方案。2004年8月2日，郎咸平四问海尔管理层，试图得出海尔高管人员曲线完成MBO的结论。2004年08月9日，郎咸平发表题为《格林柯尔：在“国退民进”的盛宴中狂欢》的演讲，由此引爆了意义深远的“郎顾之争”。 2005年8月，顾雏军因挪用科龙资金被捕，后来被判刑10年。
2004年7月8日，上证所获准推出ETF（交易型开放式指数基金），2004年8月18日：深交所获准推出LOF（上市开放式基金）。
2004年8月31日，证监会发布通知暂停发行新股，IPO将推行首发询价制度。
2004年9月13日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，要求抓紧落实国九条，引起大盘反弹。
2004年9月23日，电广传媒发布公告。首例上市公司“以股抵债”方案正式实施
2004年10月25日，保险资金获准直接入市，落实“国九条”迈出重大一步
2004年10月29日，央行9年来首次加息。
2004年11月5日，股票质押贷款办法出台。
2004年12月8日：证监会正式发布《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》，出台分类表决制度――为全流通方案协商作准备。
2004年11月30日， 香港上市的创维数码黄宏生因盗取上市公司资金被香港廉政公署逮捕。香港廉政公署给证监会树立了榜样。
2004年12月，鸿仪系崩塌，掌门鄢彩宏因挪用上市公司资金被捕，曾控股的公司有：国光瓷业、张家界、嘉瑞新材和泰阳证券。据说占用上市公司约26亿，光是占用ST嘉瑞的资金就高达5亿多元。
2005年
2005年1月17日，恢复新股发行，首份询价发行股票华电国际招股说明书亮相。大盘跌2.33％。
2005年1月24日，印花税当日起由千分之二下调为千分之一，大盘涨1.73％。
2005年2月24日，首支ETF－上证50ETF登场，交投活跃。
2005年4月5日，由上证所和深交所联合编制的沪深300指数4月8日正式发布，该指数以2004年12月31日为基日，基点1000点。
2005年4月30日，证监会发出股权分置改革试点通知，5月9日，股权分置改革试点正式启动。首批股改试点公司确定：清华同方，金牛能源，紫江企业，三一重工。
2005年5月10日，南方证券关闭。此后行情持续低迷，券商关闭或破产消息不断传出。
2005年5月16日，股权分置改革遇到种种反对，尚福林明确提出：开弓没有回头箭。
2005年5月16日，*ST华圣（原名英豪科教，欧亚农业，广华化纤）因连续三年亏损而退市。该股票和两个显赫人物――杨斌和关百豪相连。杨斌在2001年“福布斯中国大陆富豪排行榜”上排名第二；2002年9月，这位荷兰籍华人又因担任朝鲜首个经济特区新义州的特首；但不到一个月后，他因“荷兰村”造假诈骗案锒铛入狱。关百豪是香港精明商人，控股三家上市公司。在拍卖市场用600多万购买了ST华圣将近30％控股权。ST华圣负债2.38亿，不久转到三板。关百豪买它何用？有人网上猜测，他在流通股上已经赚几个600万了。
2005年6月6日，证监会推出《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，上证指数跌破1000点大关，最低见998.23点。许小年的千点论终于成为现实。收盘1034点，涨2.05％。
2005年6月10日，三一重工通过股权分置改革方案――每10股送3.5股和8元现金。上证指数暴涨超过8％。清华同方首次方案没有通过。
2005年6月20日，42家公司获准进行第二批股改试点，不再进行第三批试点。大多公司选择送股方案，送股比例10送3左右。不便送股或送股少的公司补充以送认购权证（或沽空权证）方案。股改后的股票名称前面加Ｇ．
2005年8月24日：五部委联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》。
2005年9月5日，全面股改即将步入操作阶段，《上市公司股权分置改革管理办法》正式出台。
2005年９月，成功控股集团董事长刘虹因挪用湘酒鬼４.２亿元资金被刑事拘留。之前曾掏空掏空岳阳恒立。
2005年12月9日，证监会发审委工作处助理调研员王小石因涉嫌受贿，被判处有期徒刑13年。
2005年12月6日，上证指数1074，大盘从此上涨，沪深股市迎来大牛市。
2006年
2006年1月14日，中国证监会主席尚福林指出：年内基本完成股改。
2006年1月18－19日，B股暴涨带动A股，上证指数突破1200点。
2006年1月25日，大鹏证券成破产首例，资不抵债近28亿。
2006年2月25日, 飞天系掌门邱忠保兄弟接受上海警方调查, 随后被刑事拘留， 2008年12月, 因掏空3家上市公司, 留下12亿元资金黑洞， 被上海第二中级人民法院一审以合同诈骗罪、挪用资金罪判处有期徒刑20年,罚金100万元人民币。2000年6月,飞天集团进入ST海洋(000658)， 不到一年退出， 随后ST海洋爆出担保和债务黑洞,被勒令退市。2001年3月至2002年11月, 邱忠保以飞天集团为平台,先后收购了福建三农（000732）、中油龙昌（600772）及浙大海纳（000925）的股份, 形成了一个拥有3家上市公司、70余家控股及实际控制企业的资本大系。邱忠保本人也曾在2003年、2004年连续登上由《新财富》杂志评选的富豪榜,分列第56名和144名。调查显示,邱忠保不断套用上市公司现金,以维持“飞天系”资金链。至2006年案发,邱忠保等人制造了共12亿元人民币的资金黑洞。
2006年03月17日，北京建昊集团董事长、
