今天看到这篇报道：

​“今天雪球爆炸了！”千亿网红理财产品现大规模亏损

详见https://mp.weixin.qq.com/s/jMVkrVrYorJyUvCWH3diLA

其中讲的是券商发行的理财产品“雪球结构”如何导致投资人暴亏。我本以为是倡导价值投资的雪球网发行的（“雪球”意味着学巴菲特“滚雪球”）， 后来了解到是各大券商发行的。我在此向雪球网表示敬意和抱歉，并对发行券商滥用“雪球”概念忽悠投资人感到愤慨！

“雪球结构”理财产品包含看跌期权，其要害是让没有抗风险能力的普通投资人卖出看跌期权，充当资本玩家的保险人。为什么不是相反？因为资本玩家不傻。上文使用阿拉丁和神灯作为例子讲解得挺好；不过我以为把阿拉丁换成鳄鱼，神灯换成跟在它后面吃残渣的小鸟，则更好。饥荒的时候，鳄鱼也吃鸟。 另外，上文没有介绍这种产品的来历。

原来雪球结构产品投资的（实际是卖出的）看跌期权或累积看跌期权就是当年高盛等公司大量发行的产品CDS或Accumulator——它们是造成次美国贷危机的罪魁祸首。高盛利用投资者对风险的无知和信息不对称，坑害了多少中国投资人！很多人不会忘记。

我2008年在《证券市场周刊》和科学网发的文章介绍了这些工具如何害人：

看空期权及其变种Accumulator和CDS――兼谈中信泰富事件和次贷危机

https://blog.sciencenet.cn/blog-2056-47225.html

累积看空期权Accumulator如何“杀人”图解 https://wap.sciencenet.cn/blog-2056-48883.html

关于投资组合和风险控制的更多讨论见《股市幸存者如是说》：http://survivor99.com/lcg/mantan.htm

本来我想问：一个倡导价值投资并鼓励大家学巴菲特滚雪球的网站， 为什么要学高盛发行这种对赌工具？现在我想问发行者：你们学高盛也就得了，为什么打着“雪球”的旗号，让人误以为是价值投资？